文山铁皮保温 “茅厕爆满，齐在搜检股票账户！”群众“牛股市”，还能走多远？

投资小红书-284期文山铁皮保温

自2025年4月触底后，韩国股市累计涨幅两倍，稳坐群众“牛股市”称呼。行情火热之下，致使于近期文山铁皮保温每到下昼3点半，“职工茅厕”便爆满，大齐在忙着搜检股票账户。

韩国的“茅厕满员”与“鞋童定律”有不约而同之处，那等于在某种进度上预示着成本阛阓照旧局部或者过热。在昔日上百年的成本阛阓历史中，有个屡试屡验的定律，等于东说念主多的地不要去，因为那处有踩踏的风险。

作为金融学能在投资域安身，根源在于东说念主固有缺欠难以扭转。眼见周遭投资者收货，多数东说念主难跟风追捧热点赛说念与个股。投资制胜的重要，恰正是逆向布局：买在东说念主问津时，在东说念主声烦嚣处。暂且无论AI海浪是否动半体迈入长景气周期、弱化行业周期属，从阛阓作为层面判断，刻下半体二阛阓果决露馅过热态势。

三星和SK海力士占到韩国股市近“半壁山河”，群众AI投资大潮致这两公司事迹暴涨，也带飞了公司股价。但在昔日二十年间，半体行业展现了强的周期，“谷—峰—谷”周期络续为‌3—5 年‌。该行业的公司既有景气上涨、事迹暴增、股价飞涨的甘好意思技巧，也有景气下降、事迹吃亏、股价幅下落的时刻。

“鞋童定律”

好意思国35任总统肯尼迪的父亲老肯尼迪是华尔街的位投资群众，在1929年华尔街大崩盘前的天，请位鞋童帮他擦鞋。这位鞋童边擦鞋，边对股票侃侃而谈。老肯尼迪发现连鞋童齐对股市这样热衷了，这正是阛阓过热的信号。于是他回后的件事等于最先中的沿途股票，从而躲过了那场世纪股灾。而后，“鞋童定律”被奉为经典，真谛是当东说念主东说念主齐谈阔论买股票之时，正是出离场之日；而当东说念主东说念主齐对阛阓莫得信心的时候，恰正是入场布局之时。

近期，在韩国股市中，种种狂热迹象遍地露馅。把柄相干媒体报说念，种“错失怯生生症”（FOMO）正在韩国各地的办公室、餐厅乃至庭约聚之中宽裕，热烈的花样促使越来越多的投资者开动为孩子买入股票，本年季度，韩国18岁以下未成年东说念主的新开户数目较旧年同期激增10倍。

跟着韩国股市的上涨，散户投资者近乎狂。据报说念，尔江南区百货公司的职工茅厕到下昼3点30分老是隔间全满，原因是职工们齐赶在收盘技巧搜检股票利用要道；位驻尔的制作主说念主运营着档对于股票投资的YouTube节目，她的节目订阅东说念主数从初的寥寥几到暴增130万。

“鞋童定律”与“茅厕满员”齐预示着阛阓花样过热。当阛阓花样过热时，大齐此前并不关爱股市的东说念主仅因为收货应蜂涌而入，而阛阓花样是种燃料，短期耗费之时亦然退换之时。旦行情下行，那些狂买入的资金又狂出致了相互踩踏。

“鞋童定律”在昔日上百年的成本阛阓历史中屡试屡验。1987年，好意思股大崩盘之前，纽约证券走动所日均走动量远历史水平，交割计帐系统照旧接近惩办限，管道保温施工阛阓热度接近欢畅；2007年A股6124点之际，阛阓流传的封神歌曲是《死了齐不》……

“买在东说念主问津时”

论从基本面投资的角度，照旧从博弈的角度，投资的正确作念法齐是“买在东说念主问津时，在东说念主声烦嚣处”。在“东说念主问津之时”，的力量照旧短少，从博弈的角度看，向下的空间实则有限；公司的基本面在这个时点也早已“物所值”，公司的价值不错通过分成、回购、并购等多种体式完结。

但大多数投资者的作念法频频是“在东说念主问津时，买在东说念主声烦嚣处”，这有很强的心思学身分，巴菲特称之为“旅鼠应”。

旅鼠是种袖珍的啮齿类动物。旅鼠在春季开动移动，以寻找食品和新的栖息地。不外每隔三五年，奇怪的事就会发生。因为繁衍率和低去世率，旅鼠的数目会大增。旦它们的军队扩展到定进度，就会在暮夜里开动痛苦其妙地大行军。渐渐地，这支斗胆的军队白昼也开动行进。遭受辞让，它们就堆叠在起，直至跳动辞让物。它们的作为变得越来越斗胆，开动挑战些之前避之不足的其他动物。尽管许多旅鼠路上死于饥饿、捕食、就怕，但大多数齐能到达海边。在那处，它们跳入海中，在海水里拍浮直至力倦神疲而死。

半体行业是否会因为AI投资大潮而走出周期需要业的判断，大部分投资者很难给出谜底。从直不雅上说，当韩国投资者因为急于搜检股票账户而在收盘后挤爆“职工茅厕”时，当阛阓不辨真伪沾上想法就能升起时，相干板块约略率处于相对较的位置。

“买在东说念主问津时，在东说念主声烦嚣时”需要的是二档次念念维。橡树成本董事长霍华德·马克斯在《投资要紧的事》书中提到，大部分投资者处于档次念念维中，以为“公司好就买股票”“经济差就股票”，这种办法浅近直不雅，险些东说念主东说念主齐能作念到。但二档次念念维会多想步，以为“公司虽好，但大齐以为好，股价可能照旧太贵了，反而该”。

东说念主的固有特色难以转变，这亦然作为金融学在投资域具备实用价值的中枢原因。世东说念主扎堆追赶同向时，逆势行频频显得出类拔萃。投资逻辑与平时消费重叠，廉价布局能掌抓主动权。阛阓常会低估个股真不二价值，只消具备企业研判才能，同期遵从立判断、不惧从众压力，才能在成本阛阓弥远隆重收货。

责编：政策恒

排版：刘珺宇

校对：锦程

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